Profertil ya resolvió algo que todavía no se le conoce a su competencia: el acceso físico al canal de aguas profundas de Bahía Blanca.
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Profertil reformó esta semana su estatuto societario, el trámite que la compañía necesitaba destrabar para avanzar con los estudios técnicos y económicos de una nueva planta de fertilizantes en Bahía Blanca. Es un paso administrativo, casi invisible frente al ruido regulatorio de estos días. Pero habilita algo concreto: definir si la empresa duplica una capacidad productiva que hoy cubre el 60% del mercado argentino de fertilizantes nitrogenados y alcanza a unas 11 millones de hectáreas fertilizadas por año.
La cifra que corre es conocida: hasta USD 2.000 millones de inversión, entre tres y cinco años de obra, con el gas de Vaca Muerta como insumo principal vía el gasoducto Néstor Kirchner. Si el proyecto avanza, la planta duplicaría su consumo actual de gas, hoy en 2,5 millones de metros cúbicos diarios.
Lo que cambia el eje de la historia es con quién compite Profertil por ese gas, por esa franja de costa y por ese mercado: Pampa Energía, que en el mismo tramo de Ingeniero White ya tiene aprobado el ingreso al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) para su propio proyecto, de USD 2.700 millones.
El muelle que ya está
Ahí aparece la ventaja que no figura en los comunicados de inversión, pero sí en los planos portuarios. Profertil no negocia desde cero dónde va a embarcar lo que produzca: construye un viaducto de 230 metros hasta el muelle Comandante Luis Piedrabuena, pensado para que buques de gran porte operen directamente en el canal de aguas profundas de Bahía Blanca. Es la diferencia entre ampliar una operación que ya conoce su salida al mar y levantar una planta nueva en un predio que, hasta ahora, solo trascendió como una reserva de 80 hectáreas dentro del Consorcio de Gestión del puerto. El mecanismo concreto por el que Fértil Pampa sacará su producción por barco todavía no se conoció en detalle.
Profertil produce en Ingeniero White desde enero de 2001, cuando arrancó como una sociedad entre YPF y la entonces Agrium con una inversión cercana a los USD 600 millones. Veinticinco años después, y ya bajo el control de Adecoagro (90%) y la Asociación de Cooperativas Argentinas (10%) —que se quedaron con la compañía en una operación de unos USD 1.200 millones tras la salida de YPF y Nutrien—, la planta llegó a abastecer el 100% del mercado local. Hoy cubre el 60%, porque su capacidad tocó el techo mientras la demanda de urea granulada seguía creciendo. Esa brecha es, en gran parte, la que la nueva planta busca cerrar.
¿Quién corre con el RIGI en el bolsillo?
La otra cara de la moneda es regulatoria, y ahí el orden se invierte. Así está parado cada proyecto:
- Fértil Pampa (Pampa Energía): RIGI aprobado por Resolución 1468/2026, contrato EPC firmado el 17 de julio con el consorcio Tecnimont-SACDE, obra en marcha con desembolsos calendarizados hasta 2029.
- Profertil: estatuto societario reformado esta semana, estudios técnicos a completarse hacia fines de 2026 o comienzos de 2027, solicitud de ingreso al RIGI recién después de esa etapa.
- Inversión combinada: ronda entre USD 4.400 y 4.700 millones entre ambas iniciativas.
- Capacidad conjunta proyectada: cerca de 3,5 millones de toneladas anuales de urea, frente a un consumo interno actual de entre 4 y 5 millones de toneladas.
Lo que tiene resuelto uno, al otro todavía le falta. Pampa ya cuenta con la estabilidad jurídica e impositiva que el RIGI le garantiza para acceder a financiamiento externo, según planteó su presidente, Marcelo Mindlin, al formalizar la adhesión. Sin embargo, recién empieza a definir, puertas adentro, cómo conecta su planta nueva con el mar.
Profertil, en cambio, tiene el acceso náutico en obra, pero negocia todavía el paraguas regulatorio que le dé previsibilidad a una inversión de esa escala. El proyecto de Pampa, además, no es un caso aislado dentro de su cartera: junto con TGS, la compañía suma casi USD 11.000 millones en inversiones ligadas al gas de Vaca Muerta, y prevé más de 4.800 puestos de trabajo solo para la construcción de Fértil Pampa.
Lo que Profertil ya viene invirtiendo, sin esperar al RIGI
Mientras define la planta nueva, Profertil no frenó la que ya tiene. En los últimos meses completó una parada de planta integral —la intervención más importante desde su puesta en marcha— por unos USD 90 millones, y salió al mercado a colocar un bono por un monto similar para financiar parte de su producción.
En paralelo, firmó con YPF Luz un contrato eólico a diez años que llevará al 100% la energía renovable que consume la planta: el nuevo acuerdo suma 95 gigawatts-hora anuales —el equivalente al consumo de 23.730 hogares— a un convenio previo, de 2018, que ya cubría el 60% de su demanda eléctrica.
La costa que no alcanza para dos historias separadas
El mercado que justifica ambos proyectos es el mismo. Brasil importa entre 7 y 8 millones de toneladas de urea por año, y la región cubre con importaciones el 92% de su consumo de fertilizantes nitrogenados, según un estudio conjunto de OLADE y CAF. Argentina, mientras tanto, apenas exporta: casi toda su producción actual se queda en el mercado interno.
Pampa proyecta que su planta, por sí sola, generaría exportaciones por más de USD 800 millones anuales y un aporte de USD 1.000 millones al año en divisas, entre sustitución de importaciones y ventas al exterior.
Si ambas plantas avanzan, Ingeniero White pasa de alojar la mayor unidad productora de urea y amoníaco del mundo a convertirse en el mayor polo de fertilizantes nitrogenados del hemisferio sur, compartiendo la misma franja de costa con la planta de fraccionamiento de Compañía Mega y con las instalaciones centenarias de Louis Dreyfus. Pero los dos proyectos llegan ahí desde puntos de partida opuestos: uno con el permiso resuelto y la logística por definir, el otro con la logística resuelta y el permiso por tramitar. La definición de Profertil, esperada para fines de este año o comienzos de 2027, va a decir cuál de las dos ventajas termina pesando más.
